南财理财通研究员吴凡

(相关资料图)

据南财理财通最新数据，截至2023年7月2日，今年以来全市场已发行净值型银行理财14,080只。(含私募)

从风险等级来看，产品风险等级主要集中在二级(中低风险)。其中，一级(低风险)产品占比4.37%，二级(中低风险)产品占比84.97%，三级(中风险)产品占比8.17%，四级(中高风险)产品占比0.32%，五级(高风险)产品占比1.71%。

从投资性质来看，固收类产品占比95.05%；混合类产品占比2.19%；权益类产品占比0.45%；商品及金融衍生品类产品占比1.31%。由此看出，固定收益类产品仍占据理财产品的主流。

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超95%权益类理财产品“萎靡不振”

根据南财理财通数据，截至6月29日，在理财公司权益类理财产品近一年的收益榜单中，仅青银理财旗下产品“璀璨人生成就系列人民币个人理财计划2022年204期(权益类)”录得正收益，近一年净值增长率达2.11%，余下20只产品收益率均为负值，21只权益类产品的平均净值增长率为-11.45%。

同时，权益类理财产品的整体收益率处于明显波动状态。根据南财理财通数据，近六月以来，权益类理财产品总体收益率先浮动上行至2.37%，而后在四个月内颠簸下滑至-4.27%的绝对低点。截至7月3日，权益类理财产品整体收益率虽呈现上扬趋势，但仍处在-1.33%的负收益区间。

(权益类理财产品收益运作趋势图数据来源：南财理财通)

从风险控制方向进行解析，截至6月30日，大多数产品近一年最大回撤均突破10%大关，仅青银理财及宁银理财所属的两只产品最大回撤维持在较低水平，分别为6.63%及9.98%。而从年化波动率的角度对产品进行考察，榜单中仅有3只产品保持较低的年化波动率，分属青银理财、华夏理财及光大理财三家理财公司。银行理财产品“降费忙”，客户是否会为优惠“买单”？

6月8日，6大国有银行在官网及旗下APP宣布下调存款及部分定期存款挂牌利率，整体下调幅度在5—15个基点之间。而在4日后的6月12日，多家全国性股份制银行也同时宣布下调人民币存款利率，下调幅度与6大国有银行一致。

随着银行存款利率下调，为持续增厚收益，实现资金增值，投资者将目光投向较为稳健的银行理财投资产品或国债产品。因此，许多银行理财子顺势宣布开展阶段性降费，以吸引投资者进行购买。

例如，农银理财宣布对旗下三款产品采取优惠费率。其中，两款固收类产品“农银顺心.灵动”365天固定收益类人民币理财产品(L份额)”及“农银理财灵动1080天固定收益类人民币理财产品”投资管理费率由0.20%/年下调至0.05%/年，下调幅度达75%。而另一只混合类理财产品“农银顺心.灵动”720天混合类人民币理财产品(L份额)”的投资管理费率也由0.20%/年降至0.10%/年，下降幅度达50%。

(“农银顺心.灵动”365天固定收益类人民币理财产品(L份额)”，“农银理财灵动1080天固定收益类人民币理财产品”及“农银顺心.灵动”720天混合类人民币理财产品(L份额)”费率调整公告；数据整理：南财理财通)

同时，中邮理财也于6月15日在官网宣布调整其下属产品“中邮理财邮银财富.天乐宝系列人民币理财产品”固定管理费率。在一个月的优惠期内，“邮银财富.天乐宝”系列10只产品固定管理费由0.20%/年调至0.08%/年，销售手续费则从0.25%/年降至0.12%。两项费率下调幅度均超过50%。

(“中邮理财邮银财富.天乐宝系列人民币理财产品”费率调整公告；数据整理：南财理财通)

在国有行理财产品纷纷宣布降费时，股份制银行理财子及城商行理财子也“不遑多让”，加大所属理财产品的费率下调力度。6月25日，招银理财发布公告称其现金类管理产品“招银理财招赢朝招金多元进取型现金管理类理财计划”将实行阶段性费率优惠政策，优惠后该产品固定投资管理费仅为0.02%/年。

(“招银理财招赢朝招金多元进取型现金管理类理财计划”费率优惠公告；数据整理：南财理财通)

而本次降费已经是该产品在6个月内的第二次降费，在2022年底，“招银理财招赢朝招金多元进取型现金管理类理财计划”便已宣布将固定投资管理费从0.3%/年调整至0.2%/年。宁银理财更是在“宁欣天天鎏金现金管理类理财产品1号-C份额”公告中宣布，该产品的固定管理费由0.4%/年降至0%。

(“宁欣天天鎏金现金管理类理财产品1号-C份额”费率优惠公告；数据整理：南财理财通)

不可否认，降低固定管理费能够在短期内迅速开拓客户资源，让利投资者，从某种程度上也有利于提振市场信心。

但南财理财通课题组认为这轮降费后，产品管理费已处于低点，后续下调空间极为有限，本质上“降费”行为并不能从根本上提升银行理财产品的竞争优势，理财公司还需继续加大投研能力的建设，以专业的投资能力和丰厚的投资收益提高产品吸引力，打造长久的竞争力。

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